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Overview富达国际2026年分析师调查：地缘冲突背景下多元投资叙事构建新兴市场韧性
2026年04月21日
富达国际每年发布全球分析师深度调查报告。今年的分析师调查报告汇聚了全球120余位股票、固定收益及另类投资领域分析师对50余个热点问题的深入洞察。希望分析师调查系列文章能帮助您识别新兴趋势，挖掘投资机会。今天将带来系列文章最后一篇，在地缘政治冲突背景下，多元投资叙事构建新兴市场韧性。
在美国“解放日”关税实施近一年后，中东冲突给经济造成了新的冲击。虽然投资者可能担心其对新兴市场的影响，但这些地区的公司和行业长期基本面上依然表现出良好的前景。
Monica Li，股票研究总监
Punam Sharma，欧洲股票研究主管
核心观点
- 地缘政治冲击正在加大新兴市场的波动，油价上涨、货运中断和贸易政策转变对企业盈利能力造成压力。
- 尽管面临地缘政治及关税诸多挑战，分析师仍看到一些积极因素。
- 中国的科技进步带来新的增长机会，企业信心不断改善。
在中东局势加剧全球地缘政治冲突的背景下，油价上涨、通胀担忧，对新兴市场投资带来新的挑战。
地缘政治冲突不断，对企业盈利造成压力
超过一半的中国分析师（54%）表示，地缘政治或货币因素将在未来12个月对企业盈利能力产生中度或显著的负面影响。相比之下，EMEA/拉丁美洲为43%，亚洲（除中国/日本外）为35%，全球平均为38%。
“即使冲突明天结束，运费也不会立即恢复正常，”负责中国海运的股票分析师 Amara Xia 说。“港口拥堵、重新定位船只所需的时间，以及重建枯竭库存的需求激增，都会让价格在一段时间内保持高位，直到最终恢复正常。”
新兴市场投资组合经理和能源分析师 James Trafford 补充道：“如果冲突快速解决，那么只要上游生产领域没有受到实质性损害，石油应该能够迅速恢复供给。
“然而，如果冲突持续，或者基础设施遭到新的袭击，那么可能会导致库存显著减少，使市场在更长时间内保持紧张。”
地缘政治冲击可能导致剧烈的市场波动，同时留下持久的阴影。例如，去年关税冲击后，今年调查中近三分之二的富达分析师表示，他们在基本面分析中继续考虑不断变化的贸易政策的影响。
中国在科技实力方面取得巨大进步
虽然面对诸多挑战，但积极叙事正在不断积累。其中最值得关注的就是中国在科技实力方面取得的巨大进步。
中国在高科技产业上进行了大量投资，以提高国家的自主性和对地缘政治波动的抵抗力。这些努力支持了中国在电动车、人工智能、生物技术和机器人领域的崛起。中国经济越来越受到科技创新的支撑和驱动。
——负责中国芯片制造行业的股票分析师 Allen Yang 表示
中国的制药行业正在迅速从创新药物的“快速追随者”转变为研发领域挑战美国主导地位的角色，并在全球药品许可交易中占据越来越多的份额。
——负责中国生物科技的股票分析师 Lizheng Zhu 表示
从估值及管理层信心来看，中国股市潜力巨大
从估值的角度来看，在覆盖中国企业的分析师中，31%认为他们的行业“被低估”，这一比例在全球范围内最高，而亚洲（不包括日本和中国）分析师比例为24%，EMEA/拉丁美洲分析师比例为29%。
从管理层信心角度来看，新兴市场分析师对未来12个月股票表现更为自信，其中69%的中国分析师表示对未来12个月股票表现更有信心。
逆风背景下，积极寻找细分领域结构性机会
中东冲突的持续时间对新兴市场来说可能比其他市场更重要。冲突持续时间越长，通胀压力可能加剧并对能源进口国产生负面影响。
新兴市场不应被视为一个单一的、统一的整体，它们包含多样化的经济体，具有不同的增长驱动因素、投资机会以及货币和财政政策。对于投资者而言，谨慎区分、保持耐心，积极寻找结构性投资机会将是关键。