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Overview在投资时考虑ESG因素的三大好处
2022年07月19日
采用环境、社会和企业治理（ESG）投资原则对财务表现有何影响？
虽然外界对ESG的执行方法及其定义暂时并无一致的定论，但我们可以透过以下三个图表了解ESG与投资表现之间存在紧密关系。
1. ESG有助改善公司的财务表现
一项比较全面的ESG与企业财务表现关系的研究发现，在投资决策过程采用ESG标准确实有助改善财务表现。
这项统计研究评估了超过2,000项独立的ESG表现分析结果，而这些结果涵盖1970年至2014年期间的多个资产类别和地区。该研究发现接近一半的分析结果显示ESG与企业财务表现存在正相关性，只有11%的分析结果显示两者存在负相关性。
因此，该研究的结论指出，ESG投资获得肯定的证据支持，而与投资组合层面的研究比较，公司层面的基本面研究较容易发现ESG及财务表现之间存在正面关系。
发现ESG与企业财务表现存在正面、中性、正负面混合或负面关系的研究百分比。
2. 正面的ESG筛选通常有较好的表现
一项ESG表现研究分析了157家在2014年至2016年期间属于“同类最佳”公司的回报，发现正面的ESG筛选有助提升回报和降低整体波幅，但不同行业之间存在明显差异。
在抽样期内，ESG评级较高股票的表现明显优于各自的参考投资组合，尤其是能源、食品及饮料业。
此外，除了在研究的12个行业中，有八个行业的高ESG评级投资组合取得较卓越的回报外，一般ESG投资组合的整体波幅也低于同业。
ESG评级高的股票表现并非优于其各自参考投资组合的四个行业为：银行（-7.8%）、保险（-8.7%）、耐用品（-9.2%）和汽车（-13.6%）。
虽然不同行业的结果各异，但研究结果显示ESG评级较低的股票附带额外风险，而这样的风险一般无法透过较高回报来补偿。
研究比较道琼斯可持续发展指数成份股及809项随机选择的股票在2014年至2016年期间的回报。
3. 稳定的ESG标准有助支持新兴市场的表现
相关研究也发现投资市场的成熟度也会影响ESG因素及财务表现的关系。
与发达市场比较，有更多研究显示新兴市场的ESG及企业财务表现存在正面关系。这是由于新兴市场的ESG标准较低，因此与已经落实ESG措施的同业相比，拥有更大的上升潜力。
然而，相关研究也显示，亚太区发达经济体存在这种正面表现关系的信号却不多，因为亚洲家族企业的治理评分未达全球标准，但受到历史或社会原因的影响，家族企业在治理方面的欠佳表现并没有在业绩上凸显。
发现ESG与企业财务表现存在正面关系和负面关系的研究百分比，相关研究在1970年至2014年进行。