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美国通胀担忧再起,如何从全球视角把握投资机遇——富达国际全球投资大咖市场解读

2024年05月31日

海外来看,5月美联储最新会议纪要显示了对美国通胀的持续担忧,鹰派声音再起。回到国内,房地产新政密集出台,超出市场预期。富达全球投资大咖今日带来深入市场解读,分享对美联储降息、港股走强、房地产新政等热点事件的最新看法。

美国高通胀保持粘性,高额财政赤字或是主因
富国国际全球固定收益首席投资官Steve Ellis

”目前来看,美联储宽松的财政政策对通胀造成较大压力。美国2024年的财政预算赤字率约为GDP的6.3%1 ,我们更加习惯在战争和经济深度衰退阶段习惯如此高的赤字率。目前高额的财政的赤字率将给通胀带来持续的黏性。

短期来看,我们预计在通胀保持粘性的背景下,美债收益率将维持上涨压力。中期来看,宽松的财政政策将有所收敛,有利于美国利率债表现。总的来说,美国通胀持续高于预期,美联储的政策或将再次出现转向,市场对美联储降息开启时间一再推迟,并对降息次数有所调低。经综合研判,我们对美联储在2024年的降息次数调整为一次。”

中国经济持续企稳,政策助力下市场情绪提振
富达国际亚太区股票投资主管Marty Dropkin

”鉴于A股和港股较具吸引力的估值水平,吸引了全球资金关注,因此亚洲股市近期表现活跃。在中国3月经济数据受益于制造业和基建投资回暖后,一季度GDP增长超出预期,提振市场对中国经济复苏的信心。由于互联网公司持续增加回购和派息,MSCI中国指数的盈利自2021年初以来首次实现同比正增长。 

同时我们看到中国于4月中旬发布了新‘国九条’,旨在构建高效、公平的资本市场,进一步吸引投资者参与并提高投资回报。作为资本市场指导性文件的3.0版本,新‘国九条’强调建设安全、规范、透明、开放、有活力和有韧性的资本市场,加上近日出台的房地产市场支持政策,帮助提振了市场情绪。然而,鉴于近期新增贷款弱于预期,尽管我们认为中国经济向好发展的趋势将持续,但仍需留意市场波动。”

海外流动性冲击明显改善,房地产新政彰显监管层明确态度
看好高股息板块及出口出海机遇
富达基金股票部副总监、基金经理 周文群

港股走强有海内外多方面原因的共同提振。以互联网为代表的港股公司增加了回购,净资产收益率(ROE)有所改善,叠加估值低位,因此整体性价比提升。其次,国内政策端的一些积极变化提升市场情绪和风险偏好。海外方面,流动性冲击的影响相对降低;此外,以日元为代表的亚洲多数地区货币贬值,全球投资者配置港股或可对冲汇兑风险。

房地产新政印证监管层明确态度,有利于房价企稳。 “517”房地产新政后上海、深圳、广州等一线城市纷纷跟进,相继优化调整购房资格放松、首付比例下降、贷款利率下调各个方面,有利于进一步推动需求的释放和房价的企稳。相关政策印证了监管层稳地产的明确政策态度,即使出现短期企稳进度不及市场预期的情况,后续仍有望出台更大力度的支持政策。

看好高股息及出口出海投资机会。随着美联储加息见顶,海外流动性对A股的冲击大概率较2023年会有明显改善。海外经济偏强将利好中国的出口出海企业,加大出口出海仍是缓解国内产能过剩的有效途径,因此我们也看好具备较好竞争力的‘出口出海’企业,包括工程机械、家电等领域。另外,我们持续看好相对稳健的高股息板块,包括能源、消费、金融、电信、港股中业务主要分布在海外的公司等。最后,对发展新质生产力的强调带来了对科技创新产业政策的预期,我们也会关注符合经济转型方向的成长板块,如消费电子、半导体、汽车电子、AI算力等。”

1 数据来源:WIND,富达国际