继续操作将离开富达基金中国官网主页，跳转至投资人平台。该平台由富达基金外包服务机构招商证券提供技术支持，平台数据准确性由富达基金负责，富达基金拥有最终解释权。
风险提示
投资者权益须知
招贤纳士
私募资产管理业务从业人员公示
债券交易相关人员公示
销售人员从业资格公示
董监高及分支机构负责人公示
投资者/产品风险等级分类与匹配
个人隐私声明
使用条款
网络使用安全须知
个人信息使用和保护告知事项
Cookie政策
媒体中心
投诉建议
信息披露
Overview富达国际分析师调查：全球经济重置就绪 迎接下阶段
2024年02月21日
- 自新冠疫情爆发以来，较多富达分析师首次预期未来一年企业成本将不升反降
- 分析师预计未来12个月大部分行业运营情况将改善
- 日本将成2024年全球经济中的亮点，分析师对日企盈利增长的预期较其他地区更高
- 随着中国企业适应新经济环境，中国经济出现复苏迹象，并预计今年将趋于稳定
上海，2024年2月21日 ─ 富达国际最新发表的2024年分析师调查报告指出，过去两年全球经济经历了2008年以来首次持续的增长放缓，市场普遍担忧经济走势是否将继续恶化。而目前，根据富达分析师的观察，各地企业已具备了扩张的利好条件，其中日本更有望在2024年成为全球经济中的亮点。
富达国际遍布全球各地的分析师为深入了解其研究的地区、产业及企业，每年与各企业管理层共进行超过20,000次会议，相当于每10分钟便有一位富达分析师与一家企业管理层进行访谈。富达每年透过年度分析师调查，整合旗下全球分析师团队对不同地区及不同产业未来一年的看法，为投资者提供独特洞察，以掌握全球经济及行业脉搏。
本次调查显示，随着通胀及薪酬增幅渐趋正常，较多分析师预期未来一年企业成本将会在疫情之后首次下降。此外，大部分行业的分析师预计企业运营情况将有所改善，52%分析师认为其覆盖的行业目前正处于扩张模式，而预期其所覆盖行业在未来12个月内将处于扩张模式的分析师比例更是进一步提升至61%。分析师还表示，大部分企业CEO预计企业盈利将实现增长。
环顾全球市场，亚洲尤其是日本有望成为亮点。中国经济仍处于疫后复苏阶段，近期的经济刺激措施也渐有成效，如在岸市场新发债券的违约率大幅下降。央行有望于2024年推出更多宽松措施，较低的借贷成本或有助企业偿还债务，预期违约风险将维持较低水平。
图1：较多富达分析师预期企业成本将不升反降
富达国际基金经理James Durance在剖析对投资者的影响时表示：“历经疫情爆发后三年的高通胀期，更温和的通胀环境为发达市场央行奠定了降息周期的基础，近期美联储和欧洲央行已开始释放将会降息的信号，将利好债券投资。对债券投资者而言，投资于较长久期债券，将受惠于已见顶并将再次下调的利率，部分寻求较高收益的投资者或会转投高收益债券。”
然而，分析师指出，通讯服务、能源、金融及公共事业等行业的运营情况可能会变得更为艰难。
图 2：各行业所处的周期阶段 ─ 面对挑战
富达国际基金经理Rick Patel表示：“鉴于再融资能力不同，富达预期不同地区、行业及个别企业之间的运营状况差距将扩大，这为聚焦自下而上研究的投资者带来了风险及机遇，投资者需确保其所承担的投资风险可从收益中得到充分补偿，例如在经济衰退时，市场对不同地区银行的韧性评估有所不同，导致各地银行债券出现不同的风险溢价，及截然不同的回报表现。”
对日本经济再通胀感到乐观
日本将成 2024 年全球经济亮点之一，富达分析师对今年日企的盈利增长预期高于其他地区，而研究日本市场的分析师对盈利增幅的预估也最为乐观。分析师的乐观态度与12个月前的审慎态度形成对比，上年度调查显示近三分之一的日本分析师表示，其研究所覆盖的日企CEO预期2023年盈利不会实现增长。本年度调查结果则显示，所有日本分析师均表示，各日企CEO也预计盈利将增长。
无论在资本开支、资本回报率、股息增幅、将成本转嫁给消费者的能力等方面，还是到明年同期其所覆盖的企业是否处于扩张阶段等各方面，研究日本的分析师均较其他市场的分析师给予更高的预期。
图 3：88% 的日本分析师预计其所覆盖的行业未来12 个月将处于扩张阶段
至于亚洲其他地区，2023年中国在疫情之后重新开放，经济并未如市场预期般大幅反弹，中国政府自2023年7月以来逐步加强经济刺激力度，以稳定房地产行业，化解地方政府债务风险，为经济所受冲击提供缓冲。约三分之二（63%）的富达中国分析师表示，所覆盖的中国企业目前正处于商业周期的扩张阶段，较一年前的 44%有所提升。经历了波动的2023年，随着更多刺激措施出台，中国企业逐步调整并适应新经济环境，预计今年中国经济将趋于稳定。
富达认为，至关重要的是，应留意周期性业务动力具韧性的企业，并聚焦于结构性增长主题。
慎防“灰天鹅”
2024年全球将有大量选举举行，整体选民人数较历史上任何一年都多，这将带来政策中断风险。然而，大多数分析师 (65%) 表示，其所覆盖的企业没有显示出对选举结果的特别关注，这是本次调查中一个值得留意的发现。
在选举风险方面，企业间存在分歧，但是大多数企业将之归结为特定行业的特定情况。仅有28%的受访富达分析师表示，当前的地缘政治环境对所覆盖企业的投资计划造成了负面影响，这是自2017年调查开始提出该问题以来，持此观点的分析师比例最低的一次。
图4：地缘政治将如何影响您所覆盖企业的投资计划？
富达国际基金经理Rick Patel补充道：“美国政府的财政前景很大程度上取决于即将举行的总统选举结果，因此选择债券期限应保持灵活性，留意市场趋势并迅速作出反应。部分债券息差已重回金融危机爆发后的紧缩水平，地缘政治风险并未完全反映在债价上，富达倾向于保持防御性，偏好受周期影响较小行业中的优质企业。”
零利率时代结束总会带来压力，目前企业已面临因需求下跌及议价能力下降所带来的压力。然而，今年的调查结果提供了明确信号，即无论经济放缓情况如何，对于大部分企业而言，经济大环境将重置并步入下阶段，这将提振企业发展，而非压垮企业。
说明: 2024富达分析师调查于2023年12月进行，共包含来自全球137位分析师的回复。
关于富达国际
富达国际为全球超过280万客户提供投资解决方案和服务以及退休专业规划。作为一家拥有超过50年历史的私人公司，我们始终以目标为导向，心系下一代并采取长期的投资策略。富达国际的业务遍布全球超过25个地区，总资产达7,762亿美元，服务的客户包括中央银行、主权财富基金、大型企业、金融机构、保险公司、财富管理公司及个人投资者。
我们的职场与个人财务健康业务部门为个人投资者、顾问以及雇主提供世界级的投资选择、第三方解决方案、管理服务和养老金指引，连同投资解决方案及服务业务部门，富达国际旗下管理客户总资产达5,604亿美元。通过将我们的资产管理专长与我们为职场及个人投资提供的解决方案相结合，我们致力于构筑更美好的财务未来。欲了解更多信息请访问fidelityinternational.com （资料截至2023年12月31日）