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Overview富达国际2026年分析师调查：企业信心上涨与人工智能带来的机遇及挑战
2026年04月20日
富达国际每年发布全球分析师深度调查报告。今年的分析师调查报告汇聚了全球120余位股票、固定收益及另类投资领域分析师对50余个热点问题的深入洞察。希望分析师调查系列文章能帮助您识别新兴趋势，挖掘投资机会。今天将带来系列文章第一篇，探讨全球上市公司管理层信心，以及人工智能带来的机遇及挑战。
上市公司管理层信心处于高位，越来越多的行业正受益于人工智能的投资热潮。同时已有初步迹象表明，人工智能已经开始抑制部分行业的工资上涨，并可能随之抑制消费需求。地缘政治因素给全球经济带来新的不确定性。
Rebecca Motta，富达国际固收研究总监
John Stavis，富达国际亚洲股票研究主管
核心观点
- 近年来受科技行业乐观情绪的提振，企业信心持续上升。
- 但企业面临的成本压力是一大隐患，大多数富达分析师预计成本压力将在2026年加剧。
- 地缘政治因素导致经济增长不平衡，并威胁到经济增长的稳定性。
企业信心处于近年高位
人工智能投资热潮让企业大多充满信心，但在这背后，原材料成本、工资和家庭支出等风险依然存在，这些风险威胁着全球经济，尤其是在中东冲突的影响下。
富达分析师调查汇集了全球120多名分析师对全球企业的密切跟踪，分析师在过去一年中开展了超过2万次企业高管会议，总体来说，企业信心表现出积极的趋势。
人工智能是核心驱动因素
分析师们指出这种乐观信号的原因是我们正处于近年来最大规模的投资浪潮中，该浪潮由人工智能及其所必备的基础设施投入推动。
“人工智能的影响正在扩大，扩建规模正在持续扩大，并未达到顶峰。” 富达国际覆盖全球半导体制造商的科技行业负责人Terence Tsai 表示
这一发展提振了众多企业的支出，并指明了未来数年收入增长的持续来源。信息技术无疑是最大的受益者，其影响在材料和能源领域也显而易见。电力及建造新型数据中心和发电厂所需的大宗商品需求经历了十多年的低迷,目前正迎来快速增长。约64%的材料行业分析师表示，材料行业公司管理层对企业来年的信心较去年有适度或显著的提升，但这一比例在IT行业为81%。
“订单量持续增长，”覆盖美国电力公司的Srishti Sinha表示，这些电力公司的任务是在未来十年内每年新增几个百分点的发电能力。“我所覆盖的行业中，公用事业公司在五年资本支出计划上又增加了20%，这是在去年已经增加了20%的基础上。”
对并购的预期也反映了资金的充裕。大约一半的工业分析师预计，今年的并购交易将比去年同期更加普遍，去年这一比例仅为三分之一。尽管由于企业将资金投入AI建设，IT行业的并购量可能会在一定程度上受到影响，但目前有63%的IT行业分析师预计，未来几个月并购活动将有所增加。
“在系统集成领域，人工智能要想带来显著的生产力提升，可能需要一定的规模，” 日本行业分析师 Noriyuki Takizaw 表示，“因此，规模较大的企业可能会寻求兼并，以增强其AI实施能力。此外，整体行业估值也比两三个月前显著降低。”
市场对通胀的担忧加剧
值得注意的是，过去一年各行业的成本大幅上升，预计未来几个月这些压力还将进一步加剧。只有8%的分析师预计未来12个月通胀压力会缓解，约一半的分析师认为通胀压力将持续维持在相同水平，40%预计通胀压力会上升。
然而至关重要的是，调查结果也表明工资成本和非工资成本压力存在分歧。该调查中关于未来六个月劳动力成本预期的季度指标，三年来首次接近于零。
值得注意的是，在本次调查中，大多数关注消费品公司的分析师都将消费者可负担能力、对低收入消费者的影响以及整体需求视为来年最大的担忧。对于那些无法从投资中受益的低收入消费者来说，可能面临油价继续上涨，而工资却不上涨的困境。
“我认为失业率上升和消费支出下降将是未来12个月零售企业可能面临的最大基本面风险。” 富达国际覆盖美国零售产业的分析师 Chase Bethel 表示
地缘政治影响下降息可能变得困难
许多人提到的另一个重大风险是地缘政治影响。各国政府围绕大宗商品展开的博弈推高了生产成本，挤压了制造商的利润空间。供给侧驱动的通胀可能阻碍美联储降息。此外，个人信贷基本面正面临压力，显示出一定疲态。
富达国际医疗保健分析师还指出，军事冲突造成的财政影响加剧了该行业普遍担忧，即政治压力迫使医疗价格的监管更加严格。分析师 Justin Teo 表示：“医疗保健是所有国家预算中的重要项目，随着国防开支等优先事项的增加，医疗预算的压力也在加大。”
人工智能所带来的积极影响是长期且深远的
尽管如此，企业信心依然很高，企业正受益于人工智能资本支出增加和股市上涨，投资者的资本回报和股息支付预期普遍将有所改善。超过一半的受访分析师预计股息将上升，信息技术行业这一比例为63%。
尽管信心改善，但地缘政治的复杂性，导致了更加复杂的经济前景。正如我们的科技分析师关注的，人工智能的贡献在于帮助企业以更少的资源创造更多价值，但同时也缩小了企业员工的规模，就业的压力也将给中等收入家庭带来压力。
人工智能的巨头投入不仅是提振股市的关键因素，更广泛地来看，资本投入也将惠及最终的消费者和居民。
